越南电商物流市场加速整合，受制于Shopee与TikTok Shop双巨头主导格局

越南的电商物流行业在经历多年高速增长后，正步入一个加速整合与深刻变革的时期。仅在短短六个月内，两家知名的物流企业已相继退出越南市场。总部位于新加坡的Ninja Van于2025年9月终止了其在越南的快递服务，而曾隶属于电商平台Lazada的物流部门Flex Speed近期也宣布退出最后一公里配送业务。这两家企业的背后均有阿里巴巴的投资背景，它们的离场被外界解读为市场格局正在发生结构性变化的明确信号。

导致这一整合趋势的直接原因，在于越南电商市场正迅速演变为由两家巨头主导的双头垄断格局。根据数据平台Metric的统计，2025年越南四大电商平台（Shopee、TikTok Shop、Lazada和Tiki）的总收入预计将达到约429.7万亿越南盾，同比增长近35%。其中，Shopee和TikTok Shop两家合计占据了约97%的市场份额，这意味着市场上绝大多数包裹的需求都来自于这两个平台。这种高度集中的权力格局，正在从根本上重塑物流行业的游戏规则，使得越南电商物流市场分化出两种主要生存模式。

第一种是与电商平台深度绑定的内部物流模式，典型代表是依托Shopee的SPX和背靠Lazada的LEX。相比于独立的第三方物流公司，它们拥有来自母平台的稳定订单来源和紧密的运营协同优势。然而，这种模式的优势本质上完全取决于其所服务母平台的体量。当Lazada在越南的市场份额跌至不足3%时，其物流网络LEX就难以维持运营，这恰恰暴露了该模式的局限性。更关键的结构性瓶颈在于，竞争对手的平台不太可能将大量订单委托给与对手深度绑定的物流团队。这意味着无论是SPX还是LEX，其业务扩张始终受限于单一的生态系统，难以实现真正意义上的多元化发展。

第二种模式则是以J&T和Ninja Van为代表的中立型多平台物流模式。这类企业通过同时服务于多个电商平台来构建业务规模。但随着市场份额向头部平台急剧集中，保持业务“中立”的难度日益加大。尤其值得注意的是，一旦TikTok Shop未来决定效仿同行发展自有的配送部门，这种中立模式的生存空间或将进一步被压缩。

尽管面临价格战激烈、资本密集的行业环境，但越南电商物流市场的盈利并非遥不可及。来自Momentum Works的数据表明，在2022年至2025年间，J&T在东南亚的包裹处理量增长了约三倍，同时单位成本下降了约三分之一，并在2024年首次实现了全年净盈利。其成功经验表明，利润的提升并非依赖于提价，而是得益于业务网络密度扩大所带来的运营成本优化。

然而，完全依赖于平台驱动需求的发展模式虽然能带来规模，却也暗藏风险。有业内人士指出，由于越南国内税收政策趋严、退货机制被部分商家滥用，以及平台佣金高企等原因，越来越多的本土商家正在降低对电商平台的依赖。这意味着，如果物流企业仅仅将目光锁定在平台订单上，其业务增长迟早会触及天花板。正是基于对行业未来的这一判断，一些头部物流公司已经开始向平台生态系统之外寻求新的业务增量。

例如，SPX已经开始在Shopee平台之外积极拓展业务，以极具竞争力的价格吸引那些不依赖平台的大型订单卖家。据了解，SPX不仅在定价上具有优势，其配送时效也相当出色，而时效正是卖家在选择物流服务商时最看重的因素之一。Ninja Van则选择了另一条转型路径，其将业务重心转向利润率更高、客户粘性更强的B2B合同物流和跨境物流领域，这些领域与越南日益增长的制造业需求高度契合。尽管该公司在越南市场上仍保留了一部分电商物流业务，但其事实上已经退出了曾经作为主要收入来源的B2C电商市场。

综上所述，越南电商物流市场正处在一个关键的演变阶段，无论是出于规避对单一平台的依赖风险，还是为了探索更高利润的增长曲线，多元化转型已成为行业内参与者谋求长远发展的必然选择。