从代工到上市！这家20年的中国自行车企如何完成华丽转身？

2025年5月，面对美国加征关税的压力，久祺股份在自主品牌跨境电商平台悄然提价。出人意料的是，销售数据并未下滑，其电动自行车与童车在美国市场依然热销如初。

在贸易摩擦频发的当下，一家中国自行车企业如何练就如此定价底气?

01、进化轨迹，代工→品牌→上市，二十年三级跳

来源：国盛证券

久祺股份诞生于浙江杭州，恰逢中国自行车产业代工的黄金年代。彼时，全球65%的自行车产自中国，但大多数企业深陷代工模式，平均毛利率不足10%。

久祺初期亦以代工为主，ODM业务占比较大，客户覆盖欧美80余国，包括哥伦比亚HA BICICLETAS、保加利亚Lider-96等区域龙头。其核心竞争力在于高效的供应链整合，依托长三角产业集群，通过集中比价将成本压缩。然而，利润空间依然微薄——2015年营收17.56亿元，净利润仅0.33亿元，净利率不足2%。

转机出现在2016年。面对代工利润持续被压缩的困境，久祺果断成立跨境电商分公司——久祺科技有限公司，以“Joystar”、“Hiland”等自主品牌在亚马逊平台试水。

这一转身，彻底激活了增长引擎。到2020年，其线上营收已达1.78亿元，其中亚马逊贡献1.54亿元。在亚马逊儿童自行车热销榜TOP10中，Joystar曾独占三席，其中一款更冲至第二位;山地车榜单上，Hiland也有14款产品跻身TOP100.品牌影响力初显锋芒。

2021年深交所上市成为久祺发展史上的关键里程碑。IPO募资直指产能升级，其中“100万辆电动助力车智能制造项目”精准切入行业新风口。此后三年，久祺业绩持续攀升：2024年营收27.88亿元，同比增长38.98%;净利润1.23亿元，同比增长15.31%。而2025年一季度净利润增速飙升至90%，昭示着转型成效已进入爆发期。

上市钟声的余韵尚未消散，久祺的财报曲线已勾勒出陡峭增长。当关税利剑高悬，代工模式走入死胡同，破局之路指向何方？

02、关税高墙下的破局

2016年，欧洲市场对中国自行车持续征收高达48.5%的反倾销关税，美国市场也通过《1974年贸易法》301条款启动调查，双重关税压力严重挤压了整车出口的利润空间。与此同时，久祺长期依赖的代工模式面临严峻挑战。据其招股书数据，2016年其代工业务毛利率已降至13%，相较行业头部品牌自主销售25%-35%的毛利率水平，差距悬殊。

面对外部政策收紧与内部模式瓶颈的双重危机，久祺管理层深刻意识到，唯有突破传统代工路径，直接触达终端消费者，才能打破利润困局。在这一背景下，久祺成立跨境分公司，正式切入跨境电商领域，迈出了从“制造代工厂”向“全球品牌运营商”转型的关键一步。

公司通过搭建独立跨境电商团队，在亚马逊、速卖通等平台开设官方旗舰店，直接面向消费者(DTC)。此举不仅绕过了中间环节，节省了渠道成本，更能直接获取用户反馈，加速产品迭代。

例如，针对欧洲市场对轻量化山地车的需求，跨境团队通过平台数据精准捕捉趋势，推动研发部门在6个月内推出碳纤维车架新品，上市后销量同比增长230%。这一模式变革成效显著，2017年久祺跨境电商业务收入突破2.1亿元，毛利率回升至19.8%，成功实现了利润突围。

破局三支柱

(1)产能全球化

2019年，久祺股份在越南破土动工建设生产基地。二期投产后，产能利用率超90%，高效运转如同精密齿轮。曾经动辄数月的交付周期被显著压缩至25天，这得益于其创新的“拆单 + 海外仓”模式。公司将部分组装环节前置至关税友好地区，不仅大幅降低了成本，更将单车毛利率提升至35%以上。这场跨越山海的产能布局革命，为久祺在国际市场站稳脚跟奠定了坚实基础。

(2)双渠道渗透

站稳脚跟后，久祺开始在销售渠道上发力，线上线下协同作战。

在线下，久祺果断牵手沃尔玛等连锁商超巨头，借助其庞大网络，产品得以快速进入千家万户。在线上，久祺全面覆盖亚马逊、Lazada等12个主流电商平台。面对激烈的竞争，久祺不断寻找破局点。

2024年，公司在TikTok发起一场大胆的内容营销，揭露“欧洲大牌实为中国代工”的行业真相，瞬间引发热议。这场营销不仅收获了巨大流量，更成功引导用户关注自有品牌，实现社交裂变，带动自主品牌SKU溢价超40%。双管齐下，久祺的销售版图持续扩张。

(3)产品高端化

久祺股份深谙高端化是行业立足的终极战场，将电动助力自行车(E-BIKE)列为战略破局点。2023年该品类营收达3.27亿元，贡献总营收16.31%，显露出强劲增长势能。尽管2024年受行业库存调整影响出现短期波动，公司仍逆势加注核心技术攻坚——与浙江大学共建联合实验室，重点突破"三电系统"(电池、电机、电控)瓶颈。经科研团队持续攻关，标准化电池模组已实现量产应用，为新一代高性能产品奠定技术基座。

来源：久祺股份官网

正是凭借这套组合拳，久祺不仅成功突围，更在激烈的国际竞争中积累了足以支撑其“提价不降销”的深厚底气。

03、提价不降销背后的三重底气，自主研发设计能力

数年前，久祺股份在海外考察中敏锐捕捉到欧美市场对高品质、个性化自行车的需求。公司随即全力优化产品结构，电动自行车占比从2020年的5%飙升至2024年的25%，带动当年成人、儿童自行车营收分别同比增长39.17%、57.94%。

在研发上，久祺不断突破。童车领域，其二级传动技术和漂移力学设计使产品复购率高达65%，并拥有200多项专利。2024年推出的集成GPS定位和亲子互动功能的智能电动童车，上市即成为亚马逊爆款，单月销量破5万台。同时，公司严格执行欧盟EN71标准+美国CPSC认证双体系，退货率低于0.3%，以卓越品质筑牢了市场根基。

品牌竞争优势

当“Hiland”山地车在亚马逊TOP100占据14席时，久祺的独立站也悄然上演着奇迹。近三个月25万访问量中，75.95%来自自然搜索——这意味着每4个访客中，有3人是主动输入品牌名而来。这种“自来水”效应源于2016年的关键战略转向。久祺砍掉中间商，将毛利率仅16.7%的ODM代工业务，转向跨境电商直营。至2020年，线上毛利率已飙升至75.68%，亚马逊单平台贡献1.54亿元营收。

当美国关税新政落地，久祺对自主品牌产品进行提价，销量却不降反增——消费者已认准Joystar童车的安全认证和Hiland的碳纤维车架。这种溢价底气使得久祺OBM(自主品牌制造)业务的净利率达到10%，比ODM代工高出近一倍。在荷兰街头，印着“Hiland”的骑行俱乐部正成为移动广告牌，将品牌符号深深嵌入欧洲骑行文化的肌理。

全球化布局的韧性

2025年美洲海运费暴涨时，久祺的ODM客户按FOB条款自行承担运费压力，而其OBM业务则凭借“30%自产+70%外包”的轻资产模式有效化解了危机。其供应链运转如精密仪表：存货周转仅65天，比行业平均快15天;外包厂商生产的童车车架到港后，德清工厂能在48小时内完成电机组装，直发亚马逊仓库。

为规避贸易摩擦风险，久祺持续推进产能的全球化纵深布局：天津工厂新增碳纤维生产线主攻45000元高端市场;东南亚基地承接基础车型代工;欧洲电踏车工厂进入选址阶段。当同行深陷关税困局时，久祺2024年境内营收逆势暴涨167.28%，亚洲市场订单激增50%。

久祺在贸易风浪中展现出的韧性与定价权，为众多寻求转型升级的中国制造企业提供了一套可资借鉴的突围样本——“久祺模式”。

04、可复制的“久祺模式”产地灵活：构建全球生产网络，降低成本提升效率

久祺股份以 “3 + 1” 的全球基地布局，是其应对市场变化、降低成本的关键举措。在杭州设立研发总部，借助当地的人才和创新资源，保障产品研发的先进性;德清量产基地实现产品的规模化生产，利用产业集群优势降低生产成本;墨西哥基地服务北美市场，订单交付周期大大压缩，提升了客户满意度;越南基地辐射亚洲，产能利用率超 90%，进一步优化生产布局。这种灵活的产地布局模式，根据不同地区的资源优势、市场需求和政策环境，合理规划生产基地，能够有效降低运输成本、规避贸易壁垒，同时快速响应不同区域市场的需求。

DTC 渠道直通：缩短中间环节，强化用户连接

久祺股份通过亚马逊、速卖通等跨境电商平台，以及 TikTok 等新兴社交平台，实现了 DTC渠道的深度布局。这种模式直接绕过了传统的经销商、零售商等中间环节，不仅降低了销售成本，更重要的是能够直接获取消费者的反馈和需求。通过 DTC 渠道，久祺股份能够根据消费者在电商平台上的购买数据、评价信息，以及社交平台上的互动反馈，快速调整产品设计、功能和营销策略。

抓住技术风口：以创新驱动产品升级，抢占市场先机

久祺股份在技术创新上不遗余力，无论是童车领域的二级传动技术、漂移力学设计，还是智能电动童车的 GPS 定位和亲子互动功能，都体现了其对技术风口的敏锐捕捉。通过不断投入研发，久祺股份不仅满足了消费者日益多样化的需求，更通过技术创新实现了产品的差异化竞争，提升了产品附加值和市场竞争力。

讲好品牌故事：塑造品牌价值，增强用户认同感

从代工转型自主品牌，久祺股份通过精准的品牌定位和多样化的营销手段，成功讲好了自己的品牌故事。其推出的 “joystar”“hiland” 等品牌，通过产品设计、功能特点以及营销活动，向消费者传递品牌的理念和价值，塑造了追求品质生活、注重个性化的品牌形象，有效增强了消费者对品牌的认同感和忠诚度，为溢价能力奠定了基础。

但成功模式仍需接受新考验。随着欧盟碳关税落地和竞争对手发力，久祺的全球化航程正遭遇更复杂的风浪。

05、暗礁与航向，蓝海中的未竟之战

(1)暗礁密布：藏在潮水之下的挑战

当久祺的集装箱船驶过加勒比海时，船头的浪花里藏着未知的暗礁。

2024年欧盟碳关税新政的阴影尚未散去，美国《通胀削减法案》又对电动车零部件提出本土化率要求，这些政策变化像突然收紧的航道闸门：根据欧盟委员会2024年发布的《碳边境调节机制》修订案，若越南工厂的锂电池组件不能在2025年前实现30%的本地采购，运往欧美的E-BIKE可能面临额外21%的关税。

更棘手的是竞争格局的剧变。捷安特在德国新建的电踏车工厂即将投产，且东南亚本土品牌正以低于30%的价格蚕食基础车型市场。  除此之外，尽管久祺手握200余项专利，但拆解其技术版图会发现，70%的专利集中在车架结构等传统领域，而在电踏车核心的"三电系统"中，仅有12项外观设计专利，电池管理系统仍依赖韩国供应商。

2024年行业测试数据显示，久祺E-BIKE的续航里程比博世电机方案少35公里，在德国专业骑行杂志《Tour》的评测中，其产品评分落后于捷安特。这种技术差距像一层无形的玻璃天花板，阻碍着久祺向5000欧元以上高端市场的突破。

(2)破局罗盘：穿越迷雾的航线

当欧美市场增长放缓时，久祺的市场调研团队发现当地中产阶级对带 GPS 定位的智能童车需求在不断增长，于是迅速调整产品线，将北美市场的爆款车型改用本地适配的电源规格，短时间内就在巴西电商平台拿下了重要份额。

这种市场开拓的敏捷性还体现在亚洲布局上。通过与印度经销商合作开发符合当地路况的山地车，久祺2024年在印度市场的销量同比激增189%，成为继东南亚之后的又一个增长极。

2024年，久祺斥资1.2亿元与浙江大学成立联合实验室，主攻三电系统国产化。关键的突破发生在2025年初，其自主研发的锂电池管理系统通过了欧盟CE认证，这意味着久祺的E-BIKE在欧洲市场的关税成本可降低15%。

在阿姆斯特丹的自行车展上，久祺CEO与荷兰老牌骑行品牌Batavus的握手引发关注——这家拥有120年历史的企业正面临转型困境，而久祺看中的是其在欧洲线下渠道的87个门店和成熟的品牌认知。2024年11月，久祺宣布战略投资Batavus，获得其电踏车子品牌51%的股权。借此，久祺将Hiland品牌与Batavus的线下网络嫁接，在荷兰市场开创了“线上DTC+线下体验店”的融合新模式。

久祺模式的本质，是对制造业微笑曲线的极致实践，甩掉低附加值制造环节，紧握研发与品牌两端。当充足库存的设计库遇上亚马逊流量红利，当电踏车技术风口碰撞DTC渠道，一家代工厂终完成向全球品牌运营者的蜕变。

“‘走出去’不是简单卖货，而是让中国制造掌控提问权”。在自行车这个百年红海行业，久祺已踩下第一脚踏板。