巴西电商市场竞争加剧：MercadoLibre发力低价领域，Shopee面临挑战

CHWE获悉，根据马来亚银行投资银行最新报告指出，在MercadoLibre（MELI）多维度竞争策略的冲击下，新加坡科技集团Sea旗下巴西电商子公司Shopee正面临多重压力，尤其在低价商品领域的核心优势可能受到削弱。

MELI低价策略成效显著

该行周二发布的分析显示，MELI正通过"更低价格+免费配送+更广选品"的组合拳，重点进攻Shopee占据优势的低价商品市场。早期数据显示，这一战略已初见成效——6月巴西市场商品销量环比增长12%，远超行业常规2%的增速。尽管MELI将增长归因于物流规模效应和线下流量线上化，但马来亚银行认为，其低价市场的扩张将直接冲击Shopee的核心业务领域，并可能对Shopee在巴西的增长前景形成压力。

MELI重拳出击低价市场

报告显示，MELI在第二季度密集推出竞争措施以巩固巴西电商主导地位，特别是在Shopee优势的低客单价（ASP）区间：

大幅降费：将79-200巴西雷亚尔（约14.35-36.7美元）商品的佣金率降低约40%；

降低免邮门槛：将免费配送的最低消费要求从79雷亚尔下调至19雷亚尔；

加大营销投入：巴西、墨西哥和阿根廷三地的销售及营销支出同比增长47%。

这些举措推动巴西市场6月商品销量同比激增34%（4-5月同比增幅约22%），但短期代价明显——MELI因优先追求用户增长和平台活跃度，二季度利润同比下降2%，较华尔街预期低14%。

Shopee仍具竞争优势

尽管面临挑战，马来亚银行仍肯定Shopee的核心竞争力："我们对比发现，Shopee平台商品均价较MELI低11%，且配送时效更快；即使计入运费补贴，其低价商品的卖家佣金率仍更具优势。"

Shopee的战略调整

报告同时指出，面对MELI在低价市场的进攻，Shopee正采取双向策略：

1.下沉市场防御：继续深耕低价领域；

2.高端市场突围：通过引入超800个主流品牌、强化物流履约能力，向高客单价市场拓展。

风险与机遇并存

马来亚银行分析认为，虽然Shopee巴西业务当前EBITDA（息税折旧摊销前利润）仍为正值，但管理层"增长优先"的策略可能导致其再次陷入亏损。"不过，考虑到Shopee巴西仅占Sea集团分部估值（SOTP）的约9%，即便出现最坏情况，下行风险也控制在8%左右。"

报告最后强调，Sea集团其他业务板块（包括亚洲核心电商市场、金融科技及游戏业务）的强劲表现，有望有效对冲巴西市场的潜在风险。