​​人民币汇率强势回升逼近"7"关口，或开启升值周期​

CHWE获悉，8月下旬以来，人民币兑美元汇率呈现显著升值态势。截至9月中旬，人民币兑美元中间价已升至7.10附近，离岸市场美元兑人民币汇率更一度突破7.12。值得注意的是，9月17日离岸人民币早盘强势升破7.10关键点位，最高触及7.0995，创下2023年11月以来新高。纵观年内走势，人民币汇率波动明显：年初在岸与离岸市场均呈现贬值趋势，但自4月起形势逆转，两大市场相继突破多个重要阻力位，当前已逼近"7"这一重要心理关口。

三大核心因素驱动人民币升值预期

一、美联储降息预期强化美元走弱

市场转折点始于7月美国非农就业数据大幅不及预期，此后美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的表态，实质上为重启降息周期提供了官方确认。9月5日公布的8月非农数据再度令市场震惊，基本锁定9月降息预期。受此影响，美元指数持续走弱至97附近，为人民币汇率提供了重要的被动升值动能。

横向对比显示，过去一年美元整体显著贬值，主要非美货币普遍升值：欧元兑美元年内升值13.2%，英镑升值7.9%，而离岸人民币仅升值2.9%。这种"中升美落"的经济基本面差异，使得人民币存在合理的"补涨"空间——4月初至9月初美元指数累计贬值10%，同期人民币汇率涨幅明显滞后。

二、企业结汇需求蓄势待发

近年来强美元环境下，中国出口企业累积了大量未结汇美元头寸。尽管2024年上半年贸易顺差创下5867亿美元的同期历史新高，但企业结汇意愿持续低迷：外汇局数据显示，衡量结汇意愿的结汇率长期低于65%，2月更触及54.4%的历史次低值。

市场机构分析指出，随着美联储降息路径明朗化，持有美元资产的成本与风险持续攀升，叠加国内人民币资产估值修复进程加速，出口企业或将集中释放积压的结汇需求。这类潜在的"待结汇盘"若集中入市，将成为推升人民币汇率的重要力量。

三、经济基本面改善与资本流入形成支撑

自去年四季度以来，中国经济呈现企稳回升态势。下半年以来，新兴市场国家对"中国制造"的强劲需求持续支撑出口韧性。展望未来，"反内卷"政策与扩大内需措施的协同发力，有望进一步激活内生增长动能，为人民币汇率提供坚实的基本面支撑。

值得关注的是，中国资本市场对外资的吸引力显著增强。随着全球资产配置向新兴市场倾斜，越来越多国际资金正积极增配中国优质资产，这部分增量资金也将成为推动人民币升值的潜在动能。